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合肥地区古8增长进入平稳期,周边城市消费升级仍在持续。2017年,公司开始缩减献礼版费用投入、加大对5年特别是8年的费用支持,随着合肥地区主流价格带升级至200元以上,2018年以来合肥地区实现古8的快速爆发,古8增速达70%左右。目前合肥地区古8占比达40%,古16及以上产品占比35%,占比已经较高。我们认为未来古8的增长主要来自于合肥周边城市的消费升级。对标古5成长历程来看,未来3-5年,若安徽省整体主流价格带上移至200元以上,则古8有望占公司营收的40%左右。

2、后续震荡仍是主基调,行情或到春暖花开时开启。后续我们认为指数仍将以震荡为主,往上难有指数性机会,在当前点位往下调整空间也不大。一方面,经济短期有韧性,来自基本面的风险不大。11月制造业PMI为50.2%,重回扩张区间并创今年4月以来的新高。其中,供需两端均有改善,进出口有所好转。另一方面,虽然通胀制约货币显著放松,但至少也未出现收紧迹象。此外,中美商贸商谈进展顺利,据白宫表示目前第一阶段协议商谈已进入最后阶段。因此,年底震荡仍是主基调。随着明年春节后通胀高点逐渐过去,货币宽松空间再次打开,春季行情有望开启。

核电重启为业绩增长再添动力。公司有U型管产品且国内仅有公司与宝银具备生产资质,对于国内核电建设相应需求可以获取进口替代之效。2019 年核电重启已现端倪,若今后国内核电重启工作上轨道,U型管产品便可以释放业绩,增添业绩增长新动力。存在估值提升预期。在国家确保能源安全的大背景下,能源结构调整势在必行,若此后战略性需求强于经济性需求,油气领域的周期性将被弱化,而中长期偏成长的属性利于公司估值提升。

华商基金研究员杨志栋指出,中美贸易战不断升级,军工板块有望迎来机遇。贸易战对很多行业都有影响,军工行业因其独特的抗外部变化、抗经济周期的天然属性,属于受益于贸易战的行业板块,应当获得超额收益。上述业内人士对记者表示,可以看出,华商基金未来会将重心依然放在军工股上。

1、2019年前3季度净利润同增32.1%持续超预期,高景气支撑高成长。公司2019Q1-Q3实现营收105.29亿元(+28.63%)、归母净利润4.05亿元(+32.12%)、扣非归母净利润3.83亿元(+28.56%),盈利能力持续提升。此外,资产负债表端指标亦交叉印证公司在手订单充足。我们认为,公司正在兑现直升机加速升级换代与新机型逐步放量的景气上行逻辑,并受益于经营层面不断改善,已连续2个季度业绩超预期。我们维持前期盈利预测,预计2019-2021 年净利润为6.43/8.13/9.97 亿元,EPS 为1.09/1.38/1.69 元,对应PE 为42/33/27倍,维持“买入”评级。

2018年4月11日—12日,拓尔思与中信建投等中介机构签署保密协议。2018年4月16日,拓尔思与微梦传媒、耐特康赛、广州科韵分别签署股权收购框架协议。同日,拓尔思向深圳证券交易所申请停牌。赵某打电话给袁智勇,告知拓尔思收购微梦传媒已确定,拓尔思即将停牌。

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